Le bénéfice Sharplink du troisième trimestre 2026 atteint 751,4 millions de dollars, mais il vient presque entièrement de gains latents sur l’ether. Sur neuf mois, l’entreprise affiche encore une perte nette de 328,4 millions. Ce qui est réel dans ces chiffres, ce sont surtout les revenus de staking, soit 13,1 millions de dollars.
Bénéfice Sharplink de 751 millions de dollars au troisième trimestre
Sharplink (Nasdaq : SBET) est une « Ethereum treasury company » : une société cotée qui détient de l’ether (ETH) dans sa trésorerie. Selon Yahoo Finance, c’est l’un des plus gros détenteurs d’ETH parmi les entreprises cotées.
Elle a publié ses résultats du troisième trimestre le lundi 9 novembre 2026. Le bénéfice net s’élève à 751,4 millions de dollars, soit 3,45 dollars par action diluée. Un an plus tôt, il était de 104,3 millions de dollars, soit 0,62 dollar par action.
Un profit surtout comptable, une perte sur neuf mois
D’après The Block, le bénéfice net repose surtout sur 676,7 millions de dollars de gains latents sur les ETH détenus, auxquels s’ajoutent 75,2 millions de gains réalisés sur crypto.
Un gain latent est une plus-value sur le papier. L’entreprise réévalue ses cryptos à leur juste valeur, c’est-à-dire à leur prix de marché à la date du bilan, sans les avoir vendues.
Yahoo Finance précise que ce profit est en grande partie un gain comptable lié à la variation de valeur des cryptos. Ce n’est pas de l’argent généré par l’activité. Les 75,2 millions réalisés viennent surtout de la gestion de la trésorerie en ETH, y compris des opérations de liquid staking.
Sur les neuf premiers mois de 2026, Sharplink reste en perte nette de 328,4 millions de dollars. Ce total comprend 268,8 millions de charges de dépréciation sur des cryptos comptabilisées au coût, et une perte latente de 151,0 millions.
Notre lecture : un bénéfice de 751 millions au troisième trimestre, face à une perte de 328 millions sur neuf mois, implique environ 1,08 milliard de dollars de pertes sur le premier semestre. Le résultat suit le cours de l’ETH plutôt que l’activité de l’entreprise. Une baisse de l’ether pourrait effacer ce gain dans les trimestres suivants.
Le staking, principale source de revenus de Sharplink
Le staking consiste à immobiliser des ETH pour participer à la validation des transactions du réseau Ethereum, en échange d’une rémunération.
Le chiffre d’affaires du trimestre atteint 13,5 millions de dollars, en hausse de 24 %, un peu au-dessus des attentes des analystes. Les revenus de staking s’élèvent à 13,1 millions, contre 10,3 millions un an plus tôt, soit +27 %. Le marketing d’affiliation ajoute 400 000 dollars.
Le staking représente donc environ 97 % du chiffre d’affaires. Le revenu récurrent de Sharplink dépend presque entièrement des rendements du staking.
Les frais de vente, généraux et administratifs reculent de 8 %, à 11,0 millions de dollars, soit 2,5 millions de moins que le chiffre d’affaires.
Le bilan est peu endetté. La trésorerie atteint 47,9 millions de dollars à la fin du trimestre, contre 28,5 millions au 31 décembre 2025, pour 6,1 millions de passifs totaux.
Comment Sharplink fait travailler ses 892 708 ETH
Au 30 septembre, Sharplink détenait environ 892 708 ETH. Elle en avait environ 895 117 au 2 novembre. Selon The Block, ses actifs crypto totaux valaient environ 2,1 milliards de dollars au 30 septembre, d’après les normes comptables américaines (US GAAP).
Sur le total de septembre, 602 361 ETH sont des ETH natifs, soit environ les deux tiers. Le reste, près de 290 000 ETH, prend la forme de jetons de liquid staking et de restaking, comptés sur la base de leur valeur de rachat. Le liquid staking permet de miser ses ETH tout en recevant un jeton qui représente cette mise et reste utilisable ailleurs.
Le 28 septembre, Sharplink a finalisé une allocation de 200 millions de dollars en staking via Lido. Elle a reçu en retour du wstETH, de l’ether staké sous forme de jeton.
L’entreprise a aussi commencé à investir via le Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund. Lancé en août, il a réuni 125 millions de dollars d’engagements : 100 millions de Sharplink et 25 millions de Galaxy Digital (Nasdaq : GLXY).
Le directeur général Joseph Chalom dit vouloir « maximiser la productivité de nos avoirs en ETH » tout en gardant une allocation du capital disciplinée. Joseph Lubin, président de Sharplink et cofondateur d’Ethereum, juge l’entreprise bien placée pour profiter de la croissance d’Ethereum grâce à sa trésorerie en ETH gérée activement.
Une action en baisse de 36 % malgré le bénéfice
L’action SBET s’échangeait autour de 6,20 dollars le 9 novembre, peu changée sur la séance. Elle recule de 36 % depuis le début de l’année, selon The Block.
Notre lecture : un bénéfice Sharplink record associé à un titre nettement en baisse montre que le marché ne prend pas ces gains sur le papier à leur valeur faciale. Pour une société de ce type, le résultat net dépend du prix de l’ETH. Les investisseurs semblent regarder autre chose que cette ligne.
Pour suivre le cours de l’ether, voir aussi notre article L’ETH atteint 1 600 $ tandis que la hausse des crypto-monnaies se poursuit.
Côté revenus, Sharplink tire 13,1 millions de dollars du staking sur le trimestre, pour environ 2,1 milliards de dollars d’actifs crypto.